BİST alt sektör endekslerinde sektörel anomalilerin incelenmesi: Havacılık sektörü örneği
Tezin Türü: Yüksek Lisans
Tezin Yürütüldüğü Kurum: Marmara Üniversitesi, Bankacılık ve Sigortacılık Enstitüsü, Sermaye Piyasası ve Borsa Anabilim Dalı, Türkiye
Tezin Onay Tarihi: 2025
Tezin Dili: Türkçe
Öğrenci: ÜMRAN EROL MEURANT
Danışman: GÖKHAN IŞIL
Açık Arşiv Koleksiyonu: AVESİS Açık Erişim Koleksiyonu
Özet:Bu tez çalışmasında, finans literatüründe sıklıkla ele alınan takvimsel anomalilerden biri olan tatil dönemi anomalisi, Borsa İstanbul Ulaştırma Sektörü bünyesinde faaliyet gösteren havayolu şirketlerinin menkul kıymet fiyatları üzerinden incelenmiştir. Çalışmanın temel amacı, yatırımcı davranışları ve piyasa tepkileri çerçevesinde tatil günlerinden önceki ve sonraki günlerde hisse senedi fiyatlarında anormal bir hareketlilik olup olmadığını ortaya koymaktır. Bu bağlamda, Türkiye'deki resmi ve dini tatil dönemleri öncesinde ve sonrasında meydana gelen fiyat değişimleri analiz edilmiş ve söz konusu anomalinin sektör özelinde geçerli olup olmadığı ampirik yöntemlerle değerlendirilmiştir. Araştırma, genel endeksler düzeyinde yapılan makro çalışmalardan farklı olarak, mikro düzeyde sektörel ve hisse senedi bazlı bir analiz gerçekleştirmesi bakımından literatürdeki boşluğu doldurmayı hedeflemektedir. Havacılık sektörü, dışsal şoklara ve dönemsel dalgalanmalara duyarlılığı nedeniyle finansal anomalilerin gözlemlenmesine elverişli bir yapıya sahiptir. Ancak, bu sektöre yönelik davranışsal temelli analizlerin sınırlı sayıda olması, çalışmanın özgün katkısını artırmaktadır. Çalışma, 02.01.2017 – 16.05.2025 tarihleri arasındaki 2.185 günlük veri setini kullanarak yatırımcıların resmi ve dini tatil dönemlerine verdiği tepkileri analiz etmektedir. Ekonometrik yöntemde serilerin durağanlığı ADF ve PP testleriyle sınanmış; ortalama yapıyı belirlemek için ARMA(1,1), volatilite dinamiklerini modellemek için ise GARCH(1,1) modeli tercih edilmiştir. Elde edilen ampirik bulgular, her iki havayolu şirketinde de istatistiksel olarak anlamlı bir tatil etkisinin varlığını doğrulamaktadır. Özellikle tatil öncesi dönemlerde fiyat oynaklığının (volatilite) çok yüksek ve pozitif yönlü olduğu, tatil sonrası dönemde ise etkinin devam etmekle birlikte daha düşük seviyede kaldığı saptanmıştır. Bu sonuçlar, varlık fiyatlarının rastsallığını savunan "Etkin Piyasa Hipotezi" ile çelişirken; yatırımcı psikolojisi, likidite ihtiyaçları ve riskten kaçınma davranışlarını vurgulayan "Davranışsal Finans" yaklaşımlarıyla örtüşmektedir.